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负利率(为什么会有负利率?)

发布时间: 2021-10-19 15:36:46 来源: 互联网

先来看一则新闻:财联社9月22日电,日本央行将基准利率维持在-0.1%不变,将10年期国债收益率目标维持在0%附近不变,符合市场预期。

为什么会有负利率?负收益国债?

 

于是很多人奇怪了,怎么还能有负利率,国债没收益,谁买啊!

其实,真的少见多怪了,负利率与0收益国债还真是一种正常且普遍的现象。那么,为什么会有负利率?负收益国债?今天来给你讲清楚!

自从纸币问世以来,有一个词就被高频率的提起,这就是“通货膨胀”,实际上通货膨胀在纸币发行前就一直存在,只是纸币把这个词的曝光度放大了。

先来解释一下什么叫通货膨胀,其中的通与货其实是两种东西,通是流通用于交换的一般等价物,比如黄金,货就是货物物资。

如果一个国家有一吨黄金,而这个国家一年的粮食总产量是100万吨,那么每克黄金就对应了1吨粮食,这是一种原始的通货比例1:1。当第二年,这个国家又挖出了一吨黄金,但是粮食产量还是100万吨,那么每2克黄金对应1吨粮食,这时候通货比例就是2:1,比上一年的通货膨胀了100%。但是如果第二年,粮食产量也增长了100万吨,达到了200万吨。那么一克黄金还是对应一吨粮食,通货比例不变。

不过现实生活中,凭空挖出一吨金子或粮食增产一倍都是很难实现的。

但是在纸币时代,政府可以对未来的经济产能进行预期,比如预期下一年的粮食、工业等总产值能比今年高出5%,那么在下一年的年初,先通过金融手段将额外的5%纸币下发到民间,就能很好的刺激人民努力工作,完成5%的产值预期,这样,即便多印了5%的纸币,通货比例大致能够维持正常。

不过计划没有变化快,很多时候,纸币印了,但是经济产值却没增长,或者是虽然没多印纸币但是经济产值下滑了,这都会带来一定通货膨胀。

当经济发展停滞或下滑时,失业率会升高,民众收入减少,消费欲望降低,就会把钱存入银行,这样就会形成一个恶性循环,都不消费,更多人失业,有钱都存款,市面上流通的货币越来越少,而银行里的钱堆积的越来越多。

这时候就要想办法让民众把钱从银行里拿出来,一方面要刺激消费,这样才能创造就业,把经济拉起来。另一方面政府的日常运作也需要钱,经济低迷造成税收减少,不能总靠印钱过日子,于是发行国债,向民间进行借贷。所以降低存款利率是最好的办法,即可以把存款赶出银行,又可以向民众借贷。

但是当一个国家的央行利率降到0以下时,就代表这个国家的经济真的很低迷,真的不能再印钱了,只能想尽办法把民众的钱从银行里赶出来。

但是国债0收益或负收益的逻辑就没有负利率那么简单。

当全球经济都处于低迷萧条状态时,很多国家的经济或者货币都有极大的风险,尤其是一些工业小国。因此,不管是个人还是一国政府,都想把自己的财富放在稳定的篮子里,哪怕财富不增值或者微微缩水,都是可以接受的,总比缩水50%好。所以他们倾向于购买强大工业国家的国债,而这些国家也会把国债利率放的很低,甚至是无收益或负收益,有强大工业做支撑的债务偿还能力才是购买者真正看中的。比如在2019年,十年期德国公债就是负收益销售,依然引发热购,追求稳定永远是大投资者关注的第一要素。

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